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宏发股份：定向增发前景获认可
DQZHAN讯：宏发股份：定向增发前景获认可
:宏发股份是国内****继电器龙头企业，此次非公开发行不超过9963万股，主要投向：1、高压直流继电器与电表组件产业化项目;2、低压电器技改扩能及产业化项目;3、高性能继电器技改扩能及产业化项目;4、继电器研发能力及精密零部件配套能力升级改造项目。机构对公司的此次增发方案非常肯定，凸显了公司的内在价值。
首先，公司的成长经历表明有一个具有前瞻性、高效率的管理层。目前公司继电器产品在全球60多亿美元的市场中排名第四，仅次于欧姆龙、泰科和松下。其中通用(家电)继电器全球市场份额已经达到40%，电力继电器更是超过50%，汽车继电器、通信继电器等领域正在复制过去家电继电器以及电力继电器领域(电力继电器保持过去四年销售收入增长6倍，国内市场占有率从10%上升超过50%)抢占市场份额的历史，直接和国际前三大继电器厂商业竞争，抢占全球继电器的主战场。未来3-5年公司的募投项目投产后，随着公司的继电器产品由中低端(家电等)向中**(汽车、通信、工控等)的快速拓展，公司在全球的竞争格局也将发生变化，增长潜力值得期待。
其次，此次募投主要是技改扩产和研发投入，这也是公司的核心竞争力所在。公司具备上游的模具、绕线机以及全自动生产线的自主生产能力以及中国规模*大、技术水平*先进的继电器检测与分析实验室，并且是北美UL认可的CTDP实验室，德国VDE在中国**、全球第六家TDAP认可实验室。生产模具和机械可以保证产品零配件的质量，同时降低外购机器的成本;**实验室又可以使得公司新产品快速高效的通过认证进入国内国际市场。这两项竞争力是国内其他继电器企业无法相比的，未来有望逐步侵蚀外资份额，剑指全球第三。
*后，此次募投项目的实施将增强公司在国际市场的竞争能力，改善产品的毛利率，开拓更多**市场，进一步提升公司的估值水平。据资料显示，宏发股份2012年营业收入30亿元，净利润2.79亿元，此次增发项目投产后将增加公司营业收入超过10亿元，利润约1.17亿元，实现超过30%的增长，公司的高成长也将极大的吸引机构投资者的关注。
综合以上情况判断，公司优良的质地正逐步获得市场认可，成长路径清晰且确定性较强，投资价值值得关注。股价低估的原因更多是因为借壳上市不久，而没有被二级市场充分认识，一旦被市场作为细分行业龙头重新认识，有望快速向行业平均估值靠拢。
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