DQZHAN讯：【聚焦】五中全会十大看点和投资机会
中国**党第十八届中央委员会第五次全体会议，审议通过了《**中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》。五中全会一直为市场所关注，腾讯财经在此梳理相关概念股，与投资者共享盛宴。
**全会公报十大看点：美丽中国**写入规划
十八届五中全会与10月29日闭幕，并发布会议公报。和历次五中全会一样，本次会议主要还是三方面内容：一是总结上一个五年规划，二是制定下一个五年规划，三是调整人事。尽管反腐让人事调整备受关注，但会议的核心还是制定十三五规划。按照惯例，五中全会对由发改委牵头制定的十三五规划建议初稿进行审议，并提出修改意见，一般在会后10天左右发布正式的《规划建议》(党的文件)，明年3月两会后再发布完整版的《规划纲要》(政府文件)。虽然正式的规划尚未出炉，但从简短的会议公报已经可以发现不少十三五规划的亮点：
1、增长目标：2020**建成小康社会，GDP增长目标可能下调。大家*关心的问题是GDP目标定6.5%还是7%，会议公报和规划建议不会公布这个目标，但从其中的表述能够看出一些端倪。十二五目标是“平稳较快发展”，十三五目标是“中高速增长”，“实现到2020年国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番”，按照这个目标，假定2015年增长7%，未来五年我们只需要年均6.5%的增长速度就可以，这意味着个别年份甚至可以低于6.5%。从客观上说，随着潜在增长速度的下行，继续保持7%的增速也有难度，所以增长目标很可能下调。但可以想象的是，决策层内部也一定会有不同的声音，不到*后一刻难以确定。
2、公报写法：和往年非常不同，不是逐一阐释目标，而是围绕“**、协调、绿色、开放、共享”五大原则展开，思路更清晰、更系统。**是指从要素投入驱动转向全要素生产率驱动，对新兴高科技产业(比如TMT)有利;协调是指继续产业、地区等结构的优化调整，对供给不足的产业(比如服务业)和落后地区(比如中西部)有利;绿色是指把生态环保放到更重要的位置，对环保行业有利;开放是指转变开放的思路，主动开放，双向开放，资本开放，对企业走出去有利。共享是指加强扶贫，让经济增长惠及每个人，对三农有利。
3、绿色发展：生态文明**列入十大目标，“美丽中国”**写入规划，又把“绿色发展”作为五大发展理念之一，可以说十三五规划把生态环保放在了**的高度，这是规划*大的亮点。有几个重点值得关注：一是首提全球生态**，下一步与国外的生态环保合作会明显加强，比如和一带一路国家开展合作，相关企业可能拿到更多的海外订单。二是首提“实行*严格的环境保护制度”，“保护优先、自然恢复为主”，这和过去先污染后治理的思路有本质区别，现在更强调事前保护。三是强调低碳循环发展，实施近零碳排放区示范工程。四是天然林保护和蓝色海湾整治行动。
4、**发展：此前的五年规划并没有把**单独作为一种理念来论述，这次重视程度明显提高，意味着未来增长方式要从要素投入驱动到全要素生产率驱动，和中央提的双创相呼应。中央对**的定位不仅是释放新需求，还是创造新供给，这实际上是供给主义的思路，通过供给端的改革和**创造需求。从具体的措施来看，有几点值得关注：(1)研究**。在重大**领域组建一批国家实验室，我们此前曾建议仿效美国的15个制造业**中心建立***的科研中心，这个实验室基本是同一思路，可能会相对独立于现有的机构。(2)技术**。《中国制造二〇二五》，实施工业强基工程，就是提升关键的基础材料、零部件等。(3)管理**，关于金融监管和价格监管体系的论述是亮点，改革并完善适应现代金融市场发展的金融监管框架，有可能会逐步建立跨部委的金融监管机构，解决市场诟病的监管协调问题。此外，减少价格形成的干预意味着资源品价格的改革会提速，部分价格会完全放开。
5、人口政策：**实施一对夫妇可生育两个孩子政策，符合预期，但短期对出生率以及人口结构的影响有限。2013年中国人口出生率为1.27%，低于当年世界平均水平的1.92%，**放开二胎政策在意料之中。但考虑到教育、医疗、购房等高成本以及生育观念的转变，短期新增出生人口难以大幅增加。2013年放开单独二胎，2014年国内新出生人口仅比2013年高47万人。此前预计的2014年国内将有200万对单独夫妇申请，实际也只有107万(生育数则更低)。归根到底，如此迅速的**放开二胎反映出中国的人口结构的确已经发生了趋势性变化，未来劳动适龄人口的下降和老龄人口的增加会对经济产生深刻影响，利率可能长期下行，养老医疗等服务业将迎来春天，而房地产等相关产业将面临天花板。
6、精准扶贫：实施扶贫攻坚工程，精准扶贫、精准脱贫。习总书记曾多次指示要精准扶贫，十三五规划明确了扶贫目标：在现行标准下农村贫困人口实现脱贫，贫困县全部摘帽，解决区域性整体贫困。可以预见，扶贫将成为十三五时期的重要任务：一是现在国内有接近600个贫困县，全部摘帽任务艰巨。二是因收入分配差距过大(数据显示2014年中国基尼系数为0.469)，弱化增长动能并给社会带来不安定因素。三是2014年国内有7000万贫困人口，十三五时期实现**小康离不开这7000万人的脱贫。扶贫给市场带来的投资机会包括农业产业化、能源扶贫、乡村旅游、农村金融等。
7、服务业开放：放松管制，降低对服务业的准入门槛，“有序扩大服务业对外开放”。服务业一定是十三五时期的支柱产业，这和之前的十二个五年计划都不一样。2013年以来，中国的服务业占比已经超过**产业，今年服务业对经济增长的贡献率更是接近60%。但从国际经验来看，我们的服务业占比仍然要低10-20个百分点，未来发展空间巨大。服务业发展的瓶颈不在需求，而在供给，所以十三五会加速开放服务业，在医疗教育养老健康金融等领域对社会资本和外国资本扩大开放。
8、军民融合：与“十二五”规划仅提及军民融合相比，“十三五”规划提出要形成全要素、多领域、高效益的军民深度融合发展格局。2014年3月习总书记系统阐述了军民融合的思想，将军民融合上升为国家战略，“十三五”规划将做更具体的落实。军民融合将围绕两条主线展开：一是民参军，民营企业进入**采购体系，降低**企业采购成本;二是军转民，**技术向民用转换，提高民用技术水平并产生经济效益。
9、健康中国：今年健康中国**写入政府工作报告，现在又写入十三五规划，说明这是未来政策长期支持的方向。未来人口老龄化的大趋势之下，大健康产业的发展空间巨大。从这次公报来看，大健康的重点还是在医疗，一是深化医药卫生体制改革，理顺药品价格，实行医疗、医保、医药联动，建立覆盖城乡的基本医疗卫生制度和现代医院管理制度。二是实施食品**战略，十三五对食品**的监管会越来越严格。
10、对外开放：深化改革必须扩大开放，但要改变开放的思路，过去我们是韬光养晦为主，未来要有所作为，从规则的接受者变成改变者。规划提到“积极承担国际责任和义务，积极参与应对全球气候变化谈判，主动参与二〇三〇年可持续发展议程”，“积极”和“主动”是在过去的规划中很少见到的。包括前面提到的“为全球生态**做出新贡献”都显示出中央思路的转变。下一步一方面是改造国际贸易规则，比如加快双边的自贸区谈判和多边的RCEP谈判，另一方面是改造国际金融体系，提升在现有多边金融机构中的话语权，同时打造亚投行、金砖银行、丝路基金等新平台。
十大投资热点大盘点
五中全会一直为市场所关注，腾讯证券在此梳理相关概念股，与投资者共享盛宴。
允许普遍二孩政策
全会公报指出：促进人口均衡发展。坚持计划生育的基本国策，完善人口发展战略。**实施一对夫妇可生育两个孩子政策。提高生殖健康、妇幼保健、托幼等公共服务水平。
华泰证券指出可从“八主线”去关注受益于新增生儿的消费需求：在母婴医疗方面关注戴维医疗、宝莱特、理邦仪器等公司;儿童用**面关注康芝药业、山大华特、济川药业、亚宝药业、葵花药业、健民集团;奶粉业关注贝因美、西部牧业、伊利股份、三元股份;母婴生活用品关注卫星石化、江南高纤、中顺洁柔;玩具行业关注奥飞动漫、邦宝益智、高乐股份、群兴玩具、骅威股份、互动娱乐;婴幼儿教育关注海伦钢琴、珠江钢琴、全通教育;儿童服饰关注金发拉比、森马服饰等;汽车行业则关注MPV占比较高的江淮汽车。
加快建设制造强国
全会指出，构建产业新体系，加快建设制造强国，实施《中国制造2025》，实施工业强基工程，培育一批战略性产业，开展加快发展现代服务业行动。
分析称，重点可以关注工业互联网、5G云计算大数据、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车、电力装备、石墨烯碳纤维等新材料、精准医疗移动医疗、农业机械装备等板块。
相关概念股：新研股份、吉峰农机、东土科技、智云股份。
实施国家大数据战略实现网络强国
全会强调，拓展发展新空间，形成沿海沿江沿线经济带为主的纵向横向经济轴带，培育壮大若干重点经济区，实施网络强国战略，实施“互联网+”行动计划，发展分享经济，实施国家大数据战略。
相关概念股：软控股份、神州信息、用友网络、航天信息、恒生电子、银之杰、广联达、中瑞思创、超图软件、拓尔思、东方国信、鼎捷软件、石基信息、千方科技。
推进美丽中国建设
全会提出，坚持绿色发展，必须坚持节约资源和保护环境的基本国策，坚持可持续发展，坚定走生产发展、生活富裕、生态良好的文明发展道路，加快建设资源节约型、环境友好型社会，形**与自然和谐发展现代化建设新格局，推进美丽中国建设，为全球生态**作出新贡献。
相关概念股：东方园林、铁汉生态、蒙草抗旱、北新建材、太空板业、嘉寓股份、碧水源、启源装备、雪迪龙、国电清新、凯迪电力、津膜科技、南方汇通、巴安水务、万邦达、中电环保、国祯环保、天瑞仪器、聚光科技、龙净环保、三维丝、长青集团。
推进健康中国建设
全会指出，推进健康中国建设，深化医药卫生体制改革，理顺药品价格，实行医疗、医保、医药联动，建立覆盖城乡的基本医疗卫生制度和现代医院管理制度，实施食品**战略。
相关概念股：乐金健康、宜华健康、九安医疗、戴维医疗、尚荣医疗、华邦健康、仟源医药
推农业现代化
全会指出，大力推进农业现代化，加快转变农业发展方式，走产出高效、产品**、资源节约、环境友好的农业现代化道路。
分析称可从四条主线掘金：针对农机升级主线，随着农村人口的下滑和劳动成本的上升，我国已是农机制造大国，未来农机产业的结构性机会在于智能智造升级，我们预计这也将成为接下来政策的重点鼓励方向。在农业机械装备的智能智造升级主线下，结合农机行业集中度不高的现状，拥有技术、品牌、渠道、资金优势的农机制造龙头更具备优势，可以关注星光农机、智慧农业，相关公司还有一拖股份、新研股份。
针对农村电商主线，从美国经验来看，农业支持政策将逐渐倾向流通环节，结合国内现状，我们预计未来农村电商的支持力度有望不断加码。农村电商既包含了输入端又包括输出端，输入端的产品主要是农资等农业生产资料，输出端的产品主要是农产品。
对输入端的农资电商而言，在“互联网”和“产品”之间，作为生产资料的“产品”是毫无疑问的核心要素，“互联网”的作用更多体现在借助大数据实现精准营销、生产和服务。因此，针对农资电商，我们认为已经进行互联网布局的行业龙头更能受益于农村电商的加速发展，相关公司：金正大、诺普信、新都化工、辉丰股份。其中，金正大和诺普信分别作为复合肥和农药的龙头受益确定性更高，而新都化工和辉丰股份弹性更大。
对输出端的农产品电商，农垦改革的推进有助于缓解上游碎片化的矛盾，但农产品电商发展的*核心矛盾在于下游需求极度分散，从这个角度看，掌握下游稳定的有体量的需求的相关企业更可能在农村电商的发展浪潮中脱颖而出。因此，深耕农产品实体流通市场的企业更能受益于农村电商的发展，相关公司：农产品、西安民生。
推进大病保险制度
全会指出，建立更加公平可持续的社会保障制度，实施全民参保计划，实现职工基础养老金国内统筹，划转部分国有资本充实社保基金，**实施城乡居民大病保险制度。
相关概念股：恒瑞医药、天士力、同仁堂、云南白药、片仔癀、新华保险、中国人寿、中国太保、中国平安。
推进“一带一路”建设
全会指出，推进“一带一路”建设，推进同有关国家和地区多领域互利共赢的务实合作，推进国际产能和装备制造合作，打造陆海内外联动、东西双向开放的**开放新格局。
相关概念股关注三大主线：大基建：中国电建、中国交建、中国铁建、中国建筑、龙建股份;高铁核电：上海电气、东 方 电 气、中国一重、中核科技、中国中车：金融：工商银行、中国银行、建设银行、农业银行、交通银行。
推动低碳循环发展
全会提出，推动低碳循环发展，建设清洁低碳、**高效的现代能源体系，实施近零碳排放区示范工程。**节约和高效利用资源，树立节约集约循环利用的资源观，建立健全用能权、用水权、排污权、碳排放权初始分配制度，推动形成勤俭节约的社会风尚。
相关概念股：开创股份、碧水源、中电环保、桑德环境、巴安水务、天壕节能、国祯环保、重庆水务、瀚蓝环境、洪城水业、武汉控股等。
加快实施自贸区战略
五中全会提出，完善对外开放战略布局，推进双向开放，支持沿海地区**参与全球经济合作和竞争，培育有全球影响力的先进制度基地和经济区，提高边境经济合作区、跨境经济合作区发展水平。积极参与全球经济治理，促进国际经济秩序朝着平等公正、合作共赢的方向发展，加快实施自由贸易区战略。
东亚自贸区概念：中日韩自贸区概念股：连云港、日照港、大连港、锦州港。
东盟自贸区概念股：北海港、五洲交通、南宁糖业、南宁百货。
内陆自贸区概念：
武汉：武汉自贸区总体方案已正式得到国家商务部专家组审议通过。关注东湖高新、中百集团、武汉中商。
重庆：随着国内自贸区的开放，重庆有望迎来良好的发展机遇。关注重庆港九(600279)、重庆百货(600729)、重庆路桥(600106)、重庆钢铁(601005)、涪陵电力(600452)。
新疆：新疆正积极申报第三批自贸区。关注新疆浩源、八一钢铁、西部建设、北新路桥、新疆城建。
