DQZHAN讯：电力设备与新能源行业：电改催化 电力设备行业投资趋势渐明
锂资源、电池、设备、整车等板块增长显著,供需趋于平衡下推荐具备较高**边际和成长空间的细分领域:三季度新能源汽车关键零部件及整车板块都表现出明显的增长趋势,尤其是锂资源、电池、整车板块,其净利润涨幅均超过100%。电池材料板块方面,在上游锂资源价格上行及下游电池价格下行的双重压力下企业业绩分化已然显现,四季度我们看好随着六氟磷酸锂价格底部反弹盈利能力明显改善的电解液企业,以及在隔膜尤其是湿法隔膜领域存在巨大国产替代空间的隔膜企业;充电业务短期内难成充电设施板块相关企业业绩增长动力,推荐基于未来大规模充电场景进行技术及产品开发的企业:三季度充电设施板块业绩表现较平稳,净利润同比增长为-21.2%到3.9%。两方面原因导致短期充电设施业务难以成为相关企业业绩增长主要动力:一是目前相关充电设施标的中充电设施业务占比太小;二是充电业务商业模式尤其是私人领域充电设施盈利模式短期不存在兑现可能。四季度我们看好积极介入基于未来大规模充电需求进行技术及产品开发的企业。
光伏:国网暂停全额上网分布式补贴结算无碍行业发展,配网建设大潮为分布式能源渗透率提高提供技术支撑,分布式光伏将迎来确定性高增长,同时证券化/平台化进一步带动行业ROE上行,使得板块估值**具备上行空间。风电:15年抢装潮后行业整体增速面临下行风险,政策支持叠加技术渐成熟推动海上风电迎来发展元年,且海上风机进入壁垒高,卡位龙头将首先受益于市场爆发。核电:核电出口再获进展带来板块主题性投资机会,但事件对板块行情边际效用递减,建议关注国产化率提高、核心零部件技术向军/民用领域拓展带来的成长性个股投资机会。
近期能源局发布《配电网建设改造行动计划(2015-2020年),2万亿市场正式开启。计划中提出2015年110kV及以下配网投资不低于3000亿的目标,短期来看,为确保各项要求在年底前完成,四季度配网设备招标力度将会加大,配电设备龙头企业有望短期收益。长期来看,配电网一次设备将保持稳定增长,高效节能装备有望成为发展趋势;二次侧由于配电网自动化建设严重滞后,将会成为配电网建设的重中之重,未来会保持远超行业的复合增长。投资机会主要集中在一次节能设备企业和配电网自动化企业。随着国务院发布了《关于推进价格机制改革的若干意见》,其中指出按照“管住中间、放开两头”总体思路,有序放开上网电价和公益性以外的销售电价。
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